近期，部分券商密集发布阿里巴巴(09988.HK)2026财年第一季度(当然年2025年4月至6月)功绩前瞻讲述。

　　券商无数共鸣为：本季度阿里总收入展望将保管低个位数小幅增长，但利润目标面对显耀下行压力。阛阓焦点则集结在高额战术进入(尤其即时零卖业务“闪购”)以及AI驱动增长的后劲上。

　　中枢数据前瞻

　　营收小幅增长。国信证券与国海证券隔离预测阿里2026财年第一季度的营收为2478亿元、2456亿元，同比增速展望仅为2%和1%。券商暗示收入增长放缓及全年预期的下调(如东方证券将2026财年营收预测从10642亿元降至10229亿元)主要与高鑫零卖、银泰等业务剥离关联。

　　利润承压显耀。券商一致以为，阿里旗下“淘宝闪购”业务的百亿级战术进入是牵累短期盈利的主要身分。淘宝闪购7月初告示驱动500亿元直补运筹帷幄，带动业务范围快速推广(闪购+饿了么日订单量超8000万，日活跃用户超2亿)，但也大幅举高了补贴资本。

　　闪购和云智能

　　闪购进入：短期阵痛与始终卡位

　　冲击明确：闪购业务的高额补贴导致淘天集团及关联土产货糊口集团利润目标恶化。比如国海证券预测淘天+土产货糊口转念后EBITA大降18%至398亿外，东方证券也指出闪购进入将显耀牵累今明两年利润。

　　券商同期承认闪购用户与订单增长迅猛(日活超2亿，日非餐单量超1300万)，评释注解了该战术进入的短期遵守。

　　尽管短期利润承压，券商无数认同闪购业务在即时零卖畛域卡位的弥留性偏激增长的信服性。东方证券强调看好“范围增长的信服性和捏续性”，并预期“中始终跟着闪购UE(单元经济效益)改善或将回补一定利润”。

　　云智能集团：加快领跑，AI驱动

　　国信证券及东方证券均展望2026财年第一季度的云收入同比增速将络续攀升至22%左右，成为阛阓焦点。

　　券商以为AI关联需求的激增是云业务加快的中枢能源。东方证券征引字节跨越数据(豆包大模子调用量数月内激增)，评释下流AI需求爆发反哺上游算力需求。阿里在国内云阛阓(一季度份额33%稳居第一)的龙头地位使其充分受益于此轮红利。

　　国信证券展望云业务利润率保捏此趋势；东方证券展望转念后EBITA(转念后税息折旧及摊销前利润)为26.6亿元，同比增多13.7%，超彭博预期的8.6%，利润率8.2%。

　　总而言之尊龙体育网，阿里巴巴的战术性进入(尤其是闪购)导致的利润下即将在短期内成为践诺，不外需捏续看好其在中枢赛谈(即时零卖卡位、AI驱动的云诡计)的战术布局带来的中始终增漫空间。